Varför ”hålla för alltid” investerare fångar riskkapital ”zombies”

Det italienska företaget Bending Spoons hade varit i stor utsträckning under radarn fram till förra månaden. Inom 48 timmar tillkännagav företaget sitt förvärv av AOL och en stor höjning på 270 miljoner dollar, vilket fyrdubblade sin värdering till 11 miljarder dollar från de 2,55 miljarder dollar som sattes i början av 2024.

Bending Spoons har vuxit snabbt genom att förvärva stagnerande teknologivarumärken som Evernote, Meetup och Vimeo, för att sedan öka lönsamheten genom aggressiva kostnadssänkningar och prishöjningar. Företagets tillvägagångssätt liknar private equity, med en viktig skillnad. Som sagt, Bending Spoons har inga planer på att sälja dessa företag.

Andrew Dumont, grundare och VD för Curious, ett företag som förvärvar och återupplivar vad han kallar ”venture zombies”, tror att denna ”håll för evigt”-strategi kommer att bli allt mer framträdande under de kommande åren eftersom AI-native startups gör äldre VC-stödda mjukvaruföretag mindre relevanta.

”Vi tror att lagen om venture power som säger att 80% av företagen misslyckas skapar många fantastiska företag, även om de inte är enhörningar,” sa Dumont till TechCrunch.

Mr. Dumont definierar en ”bra verksamhet” som en som kan köpas till ett lågt pris och snabbt återupplivas för att generera betydande kassaflöde. Denna ”köp, fixa, håll”-strategi håller på att bli en strategi för ett växande antal investerare, från modellens pionjär, 30-åriga Constellation Software, till startups som Vending Spoons, Tiny, SaaS.group, Arising Ventures och Calm Capital, sa Dumont.

”Hela vår modell är att förvärva dessa företag och göra vinst på dem och använda de intäkterna för att växa vår verksamhet,” sa Dumont.

År 2023 samlade Curious in 16 miljoner dollar i dedikerad finansiering för att förvärva nödställda mjukvaruföretag som inte kunde säkra uppföljningsinvesteringar.

tech crunch event

san francisco
|
13-15 oktober 2026

Sedan dess har företaget förvärvat fem företag, inklusive UserVoice, en 17-årig startup som samlade in 9 miljoner dollar i VC-finansiering från Betaworks och SV Angel.

”Det här är en fantastisk verksamhet, men takets tabell justerades inte för att upprätthålla det. Dessa medel börjar bli gamla och dessa företag bara sitter där,” sa Dumont. ”Vi tillhandahåller likviditet och återställer dessa företag till lönsamhet.”

Dumont skulle inte säga hur mycket han betalade UserVoice, men han sa att stagnerande företag säljer för en bråkdel av värderingen av sunda SaaS-startups, som vanligtvis säljer för mer än fyra gånger årliga intäkter. Baserat på våra samtal uppskattar vi att ”venture zombies” kan säljas för så lite som 1x årlig intäkt.

Genom att sänka kostnaderna och höja priserna kan Curious driva dessa företag till 20 % till 30 % vinstmarginaler nästan omedelbart. ”Om du driver ett miljonföretag, tjänar du 300 000 dollar i intäkter”, sa han som ett exempel.

Dessa företag uppnår vändningar eftersom, till skillnad från oberoende företag, funktioner som försäljning, marknadsföring, ekonomi och andra ledningsroller kan centraliseras mellan portföljbolag. ”Vi har inte för avsikt att sälja de företag vi förvärvar och kräver inte exit i riskkapitalskala, så vi kan balansera tillväxt och lönsamhet på ett mer hållbart sätt”, sa Dumont.

På frågan varför VCs inte vill att deras startups ska vara lönsamma som Curious, sa Dumont: ”Investerare bryr sig inte om intäkter, de bryr sig bara om tillväxt. Utan det finns det inget incitament att verka på den lönsamhetsnivån eftersom det inte finns någon exit i VC-skala.”

Kontanter som genereras från Nyfikna företag kommer att användas för att förvärva andra startups, sa Dumont.

Företaget planerar att förvärva 50 till 75 startups som UserVoice under de kommande fem åren, och Dumont är övertygad om att det kommer att ha massor av mål att välja mellan. Curious fokuserar på att förvärva startups som genererar $1 miljon till $5 miljoner i årliga återkommande intäkter, ett område av mjukvarumarknaden som Dumont sa historiskt sett har ignorerats av private equity-butiker och sekundära investerare.

”Vi har gjort det här i lite under två år och vi har förmodligen tittat på minst 500 företag och förvärvat fem av dem,” sa Dumont.

Även om Vending Spoons betydande värderingshöjning kan rättfärdiga ”venture zombie”-förvärvsmodellen, förväntar Dumont sig inte mycket ny konkurrens. Att få tillbaka vinster från stagnation är inte lätt. ”Det är hårt arbete”, sa han.

The post Varför ”hålla för alltid” investerare fångar riskkapital ”zombies” appeared first on Folketstidning – Nyheter från Sverige och världen.

source https://folketstidning.se/varfor-halla-for-alltid-investerare-fangar-riskkapital-zombies/